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中美韩外资持股占比为4%\/15%\/32%，A股外资持股稳定、集中在消费和金融类。外资流入A股有两种途径，一是通过沪深股通北上，该途径下外资只能购买2000只左右满足陆股通要求的股票；二是QFII\/RQFII，该渠道下外资能买所有A股，但针对每家机构外管局有购买额度的限制。根据央行的口径，截止19Q1境外机构和个人持有股票的市值为1.6万亿，占A股总市值比重为4%，占自由流通市值比重为7.4%，已是仅次于公募的第二大机构投资者。但外资持股占比依旧低于美股的15%（18Q4）、中国台湾的39%（19Q1）、韩国的32%（19Q1）。目前A股国际化进程正在加速中，MSCI2018年将A股纳入其指数体系后，今年5月宣布将现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股，并计划8月将所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%，11月从15%增加至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数；富时罗素与标普道琼斯计划今年将中国A股纳入其指数体系。富时罗素纳入因子为25%，计划19年6月\/9月\/20年3月的实施比例分别是20%\/40%\/40%。标普计划19年9月纳入25%，9月6日公布成分股，9月23日生效。预计今年纯指数化的被动外资流入A股规模在1500亿人民币左右，所有外资流入望达5000亿人民币。持股风格上，QFII与陆股通北上资金均偏好大盘股，19Q1QFII持股中主板股票占持股总市值的比重为69%，陆股通为83%，且从历史数据看，QFII风格偏好较为稳定，主板成分股市值占比一直在80%左右。行业配置上，QFII与陆股通北上资金均偏好大消费和金融，19Q1 QFII持股市值前五大的行业为银行（26%）、食品饮料（13%）、家电（13%）、医药（11%）、电子元器件（5%）；陆股通北上资金为食品饮料（21%）、家电（11%）、非银金融（10%）、银行（9%）、医药（9%）。持股特征上，QFII与陆股通北上资金均偏好低估值、高ROE的个股，QFII与陆股通中PE（TTM）小于35倍的股票市值占比分别为79%、80%， ROE（TTM）在10-30%区间的股票市值占比分别为77%、73%。

面对外部不利因素，日本和德国采用了不同的对策，给这两个国家的资本市场带来了截然不同的影响。八十年代末，日本汇率升值，信贷扩张，资产泡沫化明显，主要原因是日本宏观经济政策运用与协调失误，加之国际热钱炒作，金融监管不力，使得经济陷入体外循环，九十年代实体经济与资本市场长期低迷。德国同样产生了大量的经常账户盈余，“广场协议”也同样导致了德国马克对美元大幅升值。德国的成功经验主要是适时调整经济供给结构，坚持奉行独立的货币政策，减轻外部因素的不利影响，经济略有回落之后迅速复苏，经济基本面仍然稳健向好，股市涨势强劲。

李蓓 上海半夏投资管理中心（有限合伙）创始合伙人2005年毕业于北京大学元培学院，获金融学学士学位；2007年，毕业于北京大学光华管理学院，获金融学硕士学位；2007年-2011年就职于交银施罗德基金管理有限公司，先后任研究员，专户投资经理；2011年-2017年：管理泓湖重域宏观对冲基金，投资总监，负责宏观和大宗商品研究。在管理泓湖系列宏观对冲基金期间，李蓓所管理的基金以及管理基金所在机构上海泓湖投资，因其管理基金的优秀业绩，多次获得业内重要奖项，其中2013-2015年连续三年获得金牛对冲基金管理公司奖。

中信建投证券的分析报告指出，粤港澳大湾区拥有 300 多个各具特色的产业集群，产业结构以先 进制造业和现代服务业为主，区域内产业分工较为完善。其中，高端制造业、现代服务业、新经济或将是粤港澳大湾区蕴含的产业机遇。报告认为，粤港澳大湾区拥有广泛的产业结构，除了拥有大量 高新技术产业之外，还存在许多不同的传统制造业，这为人工智能、智能制造、机器人、新材料、云计算、工业互联网、新一代 信息技术等先进技术与传统工业结合奠定了基础。

随便注册一个应用就要身份证号，推送来的广告好像会“读心”，大数据“杀熟”防不胜防，注销账号“难于上青天”……这些在个人数据保护中频频出现的难题有望迎刃而解。国家互联网信息办公室日前发布《数据安全管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），对网络运营者在数据收集、处理使用、安全监督管理等方面提出了要求，为个人数据安全加上了一把锁。

爱因斯坦反感这种“上帝掷骰子”一般的解释，他认为，测量结果受到某种未知的“隐变量”的影响，被称为爱因斯坦定域实在论。所谓定域，指的是信息传播的速度无法超过光速，一个位置的行动无法对其他位置产生瞬间影响；所谓实在论，指的是我们所观察到的现象都对应着物理实在的特性值，无论我们是否去观测。