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添加时间:会议指出,推进贸易高质量发展,要强化科技创新、制度创新、模式和业态创新,以共建“一带一路”为重点,大力优化贸易结构,推动进口与出口、货物贸易与服务贸易、贸易与双向投资、贸易与产业协调发展,促进国际国内要素有序自由流动、资源高效配置、市场深度融合。
中投期货:去产能焦炭事件性的冲击,这是对焦炭最利多的地方。王军:驱动在哪里一直没看到。交易主逻辑驱动是什么?中投期货:就是节后的需求,因为地产韧性比较强,螺纹有一个修复的过程。王军:你说螺纹有修复的过程,想通过螺纹钢的上涨补充焦炭的采购是这个意思吗?
对于过度关注宏观现象的投资者,有一个恰当的比喻,他们就好比走在路上,时刻抬头看天、关注天气的行人一样。诚然,早上出门前关注一下今天的天气也是可以的(现在不少人其实不关注过得也挺好),但是如果走在路上不看交通灯、不看过往的汽车和行人、不看台阶,只是时刻抬头看天下雨没有,那么无疑是不妥当的。同理,在资本市场上,不关心各种投资的技术细节、不关心估值、不关心企业的经营情况,只是天天关注宏观事件气氛如何,也无疑是错误的。
另一方面,即使是通过行政干预,减少城投债违约风险扩散,站在金融机构的角度,给城投融资也会变得谨慎。众所周知,多数城投自身创造现金流的能力有限,收入以地方财政补贴和转移支付为主。首例违约向市场传递了强信号,地方政府和城投在慢慢走向实质性剥离,无论这种剥离是地方财力受约束后的被动选择,还是地方债务严监管下的主动行为。
下面看一下固定资产投资增速三块未来的走势,先看房地产,2019年快销的模式很难维持,棚户区改造逐渐取消政府购买方式,主要转向专项债, 2019年房地产投资增速会回到5%-6%的区间。固定资产投资这块近两年表现比较好,这两年上游装备制造业的改善,对占比影响比较大,在后续会回落。对于基建来说,50号和87号文出来之后,地方举债受到限制,现在新增资金来源主要专项债,这个量没法比,所以基建断崖式下跌之后,在这个位置回升幅度比较有效,固定资产投资增速是偏弱的运行,2019年粗钢需求会下降1000万吨左右。
但是后来,香港恒生指数却在1989年10月26日到1992年10月26日的5年中,上涨了整整170%。而且,这还不包括股息的回报,以2.5%股息回报率假设,期间回报会达到206%,年均回报达到25%。而这,就不是那些在1987年10月26日跟风卖出的投资者,所能享受到的了。